El sector financiero fue el que mejor rindió en el mercado bursátil durante el último año, aunque pocos lo reconozcan. Su rentabilidad llegó al 24% hasta el 31 de mayo, casi el doble que la del mercado en general. A diferencia de la tecnología o la biotecnología, las acciones financieras no generan demasiado entusiasmo. No prometen riqueza instantánea al invertir en bancos, aseguradoras, compañías de tarjetas de crédito y otras firmas del rubro. ¿Dónde está el glamour?
Sin embargo, muchas de estas acciones, sin hacer ruido, demostraron ser inversiones muy buenas con el paso del tiempo. En los últimos diez años, Mastercard Inc. (MA) rindió un 577%, Visa Inc. (V) un 481%, JP Morgan Chase & Co. (JPM) un 419%, American Express Co. (AXP) un 341% y Goldman Sachs Group Inc. (GS) un 257%.
En comparación, el índice Standard & Poor's 500 Total Return subió un 243%, sumando los dividendos.
Estas son cinco acciones financieras que, a mi criterio, hoy valen la pena.
Goldman Sachs
No es casual que tres secretarios del Tesoro de Estados Unidos —Robert Rubin, Henry Paulson y Steven Mnuchin— hayan pasado por Goldman Sachs. Para mí, Goldman es la firma de banca de inversión más prestigiosa del país, aunque Morgan Stanley disputa ese lugar.
En la última década, Goldman aumentó sus ingresos un promedio del 9% por año y sus ganancias un 14%. Los analistas están divididos sobre qué hacer con la acción: 13 recomiendan comprar y 10 prefieren mantenerla, con una postura más cauta.
De todos modos, veo que algunos analistas a quienes respeto mucho están inclinados por la compra. Entre ellos están Kian Abouhossein, de JP Morgan, y Mike Mayo, de Wells Fargo.
JP Morgan
Trabajé con JP Morgan durante unos 17 años —es el corredor de custodia de mi fondo de cobertura—, así que tal vez no sea del todo imparcial. Aun así, me parece una acción con un valor atractivo. La compañía tuvo una rentabilidad sobre el capital (ROE) del 17% en los últimos cuatro trimestres. Y, pese a eso, la acción sigue barata: cotiza a 13 veces sus ganancias.
Además de manejar una operación importante de corretaje y banca de inversión, la firma es dueña de Chase Bank, uno de los bancos comerciales más grandes de Estados Unidos. Jamie Dimon, su CEO desde 2006, tiene pensado retirarse dentro de "varios" años, pero mientras tanto lo veo como un activo clave.
En los últimos 30 años, JP Morgan fue rentable todos los años, incluso durante la crisis de 2008. El gobierno de Estados Unidos le pidió ayuda para hacerse cargo de firmas en problemas, como Bear Stearns en 2008 y First Republic Bank en 2023.
Porgressive
Con una rentabilidad sobre el capital del 34% el año pasado, Progressive Corp. (PGR) se destaca como aseguradora de autos y viviendas. Tiene su sede en Mayfield Village, Ohio. Tal vez la conozcas por sus publicidades de televisión, con humor irónico y una mujer llamada Flo.
En el negocio de seguros de autos, Progressive le viene ganando terreno a State Farm y ya le sacó bastante ventaja a Allstate.
En seguros de viviendas también creció, aunque me preocupa su fuerte exposición en Florida, una zona muy afectada por huracanes. La empresa dejó de emitir nuevas pólizas de hogar en ese estado en 2022 y avisó que no renovará algunos contratos vigentes.
Las acciones subieron un 935% en los últimos diez años.
East West
Con sede en Pasadena, California, East West Bancorp (EWBC) opera en China y presta servicios a la comunidad chino-estadounidense en varias ciudades de Estados Unidos. A pesar de la mala relación entre EE.UU. y China, las acciones de East West subieron un 33 % el año pasado.
Si ese vínculo mejora, espero que East West salga favorecido. Mientras tanto, el banco mostró una rentabilidad sobre el capital superior al 15 %, una cifra respetable. La acción cotiza a un precio que me parece moderado, cerca de 11 veces sus ganancias.
El equipo ejecutivo, encabezado por Dominic Ng como director ejecutivo, está bien al tanto del estado delicado de las relaciones entre Estados Unidos y China. En el informe anual de 2024, la palabra "China" no aparece ni una sola vez.
Main Street
Main Street Capital Corp. (MAIN), con sede en Houston, Texas, invierte y presta dinero a empresas privadas medianas y chicas. En su sitio web figura una lista con más de 100 compañías con las que ya trabajó.
La firma fue rentable durante 19 años seguidos y cotiza en bolsa desde 2007. Los analistas la miran con desconfianza: hay cinco recomendaciones de "mantener" y solo una de "comprar". En parte, creen que podría tener que recortar el dividendo. Si eso pasa, lo haría desde una posición sólida. Hoy, su rentabilidad por dividendo es del 7,2 %.
Aviso: tengo acciones de JP Morgan, tanto a título personal como en las carteras de la mayoría de mis clientes. También tengo acciones de Goldman Sachs y Progressive para algunos de ellos. Mi esposa, que es gestora de cartera en mi firma, tiene acciones de Progressive, tanto a título personal como para clientes.
Con información de Forbes US.