Las empresas que integran el S&P 500 empezarán esta semana a publicar sus resultados financieros del tercer trimestre, correspondientes al período comprendido entre julio y septiembre. Constellation Brands, PepsiCo y Delta Air Lines estarán entre las primeras en presentar sus números, antes de que los grandes bancos comiencen a hacerlo durante la semana del 12 de octubre. Los balances permitirán conocer cómo evolucionaron las ventas y las ganancias de algunas de las principales compañías del mercado estadounidense.
Los resultados llegarán en un momento marcado por las tensiones geopolíticas, los movimientos del precio del petróleo y la evolución de los rendimientos de los bonos. Este último factor es seguido de cerca por Wall Street porque, cuando los bonos ofrecen retornos más altos, pueden volverse más atractivos frente a las acciones.
Según FactSet, se espera que las ganancias combinadas de las compañías del S&P 500 crezcan un 29,5% interanual en el tercer trimestre. Para todo 2026, la proyección apunta a un avance del 32,4%, mientras que para 2027 se estima una suba del 15,8%.
Qué espera el mercado de los balances
El S&P 500 registró una leve caída durante la última semana. Sin embargo, las llamadas Siete Magníficas —Microsoft, Meta Platforms, Amazon, Apple, Nvidia, Alphabet y Tesla— tuvieron un desempeño muy superior al del resto desde que el índice alcanzó su máximo a mediados de agosto.
El S&P 500 está apenas 1% por debajo de su máximo histórico, pero eso no significa que todas las empresas que lo integran estén cerca de sus récords. Desde mediados de agosto, sus acciones acumulan una caída promedio del 5,8%. La diferencia se explica porque las compañías más grandes tienen mayor peso dentro del índice y su buen desempeño puede compensar las bajas del resto.
De cara a los próximos resultados, se espera que energía lidere el crecimiento de las ganancias durante el trimestre, seguida por tecnología y servicios de comunicación. Según FactSet, se espera que las ganancias crezcan frente al mismo período del año pasado en todos los sectores que integran el S&P 500.
El sector tecnológico perdió el primer puesto en crecimiento esperado de ganancias para este trimestre frente al energético. Aun así, sus compañías continúan siendo uno de los principales motores de los resultados empresariales y tienen un peso importante en el índice. A ese grupo también se suman empresas clasificadas en servicios de comunicación, como Alphabet y Meta. Aunque formalmente pertenecen a otra categoría, sus negocios están estrechamente vinculados a la tecnología y la inteligencia artificial.
Las Siete Magníficas siguen siendo una referencia importante para medir el desempeño de las grandes tecnológicas. En el caso de la compañía dirigida por Mark Zuckerberg, el fuerte crecimiento interanual esperado de las ganancias tiene una explicación particular. Durante el tercer trimestre de 2025, la empresa registró un cargo fiscal extraordinario que redujo sus resultados contables, por lo que la comparación con este año parte de una base más baja.
Si se elimina ese efecto, se espera que la ganancia operativa se mantenga prácticamente estable frente al mismo período del año pasado. Una de las razones es el aumento continuo de las inversiones de Meta en inteligencia artificial.
Las acciones de la compañía subieron un 34% desde su mínimo de mediados de agosto, tras la resolución de una demanda relacionada con redes sociales, que eliminó parte de la incertidumbre legal, y tras el lanzamiento de Muse, su agente personal de IA capaz de realizar tareas de manera independiente.
Energía y tecnología lideran las proyecciones
En cuanto a las ventas, FactSet espera que tecnología lidere el crecimiento interanual durante el tercer trimestre, seguida por energía.
Los precios del petróleo aumentaron durante esos tres meses debido a que las hostilidades con Irán continuaron restringiendo el tránsito de buques petroleros por el estrecho de Ormuz. Esa suba del crudo se traduce en mejores expectativas tanto para las ventas como para las ganancias de las compañías energéticas.
El dólar estadounidense también será un factor a seguir. La moneda se fortaleció frente al mismo trimestre del año anterior, algo que puede jugar en contra de las empresas que generan una parte importante de sus ingresos fuera de Estados Unidos. Cuando esas ventas realizadas en otras monedas se convierten nuevamente a dólares, pueden representar un monto menor.
Según FactSet, alrededor del 42% de las ventas de las compañías del S&P 500 provienen de mercados internacionales. Las empresas suelen tener más dificultades para superar las previsiones de ventas de los analistas en períodos de fortaleza del dólar.
El sector tecnológico es sensible a ese movimiento porque tiene la mayor exposición a las ventas internacionales entre todos los sectores que componen el S&P 500.
Los datos que mirarán los inversores esta semana
El calendario económico será relativamente tranquilo, aunque el mercado también estará atento a las actas de la última reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos. El documento permite conocer con mayor detalle qué discutieron sus autoridades al momento de decidir sobre las tasas de interés.
El informe de empleo de septiembre mostró que la economía estadounidense creó apenas 29.000 puestos de trabajo no agrícolas, por debajo de las estimaciones del mercado. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo subió hasta el 4,2%.
El débil dato laboral tuvo una contracara positiva para los mercados, ya que redujo las expectativas de una suba de tasas de la Fed en octubre. Tasas más altas encarecen el crédito y pueden restar atractivo a las acciones frente a otras alternativas de inversión.
Aun así, los mercados todavía anticipan otro aumento de 25 puntos básicos en diciembre, equivalente a una suba de 0,25 puntos porcentuales. Las actas de la reunión de la Reserva Federal se publicarán el miércoles y serán seguidas de cerca por los inversores, mientras el mercado se adapta al nuevo presidente de la Fed y evalúa la posibilidad de nuevas subas de tasas en 2026.
*Esta nota fue publicada originalmente en Forbes.com.
