Las agresivas subidas de tipos de la Fed han arrojado una sombra gigante sobre el mercado de valores. Entre los expertos que están haciendo sonar la alarma se encuentra Ray Dalio, fundador del fondo de cobertura más grande del mundo, Bridgewater Associates.
En una publicación de LinkedIn Dalio advierte que el endurecimiento de la Fed podría conducir a una estanflación, una condición económica caracterizada por una alta inflación, pero sin el sólido crecimiento económico y el empleo que generalmente conlleva.
"A largo plazo, lo más probable es que la Fed siga un camino intermedio que tomará la forma de estanflación". Y a principios de esta semana, el codirector de inversiones de Bridgewater, Greg Jensen, le dijo a Bloomberg que la postura agresiva de la Fed aún no se ha valorado por completo. “En conjunto, digamos que los mercados de activos caen entre un 20% y un 25%”, predice.
Si se pregunta qué hacer ante este panorama sombrío , aquí hay un vistazo a algunas de las mayores participaciones en el fondo de cobertura de Dalio.
Según la última presentación de Bridgewater ante la SEC, el fondo tenía 15,43 millones de acciones de Vanguard a fines de junio. Con un valor de mercado de alrededor de US$ 643 millones en ese momento, VWO era la séptima participación más grande en la cartera de Dalio.
VWO rastrea el índice de inclusión y brinda a los inversores una exposición conveniente a las acciones en mercados emergentes como China, Brasil y Sudáfrica.
En una conversación reciente con otra leyenda de las inversiones, Jeremy Grantham, Dalio dijo que está buscando países con buenos estados de resultados y balances que puedan capear el clima de tormenta. “Asia emergente es muy interesante. India es interesante”, añadió.
La participación más grande de Bridgewater es una acción defensiva con la capacidad de generar rendimientos en efectivo a los inversionistas en diferentes entornos económicos: Procter & Gamble.
En abril, el directorio de P&G anunció un aumento de dividendos del 5 %, lo que marca el 66.° aumento anual consecutivo de pagos de la empresa. Actualmente, la acción ofrece una rentabilidad por dividendo anual del 2,5%.
Es fácil ver por qué la compañía puede mantener esa racha.
P&G es un gigante de productos básicos de consumo con una cartera de marcas confiables como toallas de papel Bounty, pasta de dientes Crest, cuchillas de afeitar Gillette y detergente Tide. Estos son productos que los hogares compran regularmente, independientemente de cómo esté la economía.
Con posiciones profundamente arraigadas en los mercados de salud del consumidor, productos farmacéuticos y dispositivos médicos, el gigante de la salud Johnson & Johnson es otro nombre que ha brindado rendimientos constantes para los inversores a lo largo de los ciclos económicos.
Muchas de las marcas de salud del consumidor de la compañía, como Tylenol, Band-Aid y Listerine, son nombres familiares en Estados Unidos y el mundo. En total, JNJ tiene 29 productos, cada uno capaz de generar más de mil millones de dólares en ventas anuales.
Johnson & Johnson no solo registra ganancias anuales recurrentes, sino que también las aumenta constantemente: durante los últimos 20 años, las ganancias ajustadas de Johnson & Johnson han aumentado a una tasa anual promedio del 8%. JNJ anunció su 60º aumento anual consecutivo de dividendos en abril y ahora rinde un 2,7%.
Al 30 de junio, Bridgewater poseía 4,33 millones de acciones de JNJ, con un valor aproximado de $769 millones en ese momento y lo que la convertía en la segunda mayor participación del fondo.
- Jim Pang para MoneyWise
