Los inversores de BMW reaccionaron con cautela, aunque también con cierto alivio, al plan de reestructuración de la compañía. Sin embargo, el precio de las acciones, que cayó más del 40% este año, todavía no muestra señales de recuperación, mientras la fuerte presión competitiva plantea importantes obstáculos para la automotriz.

En la reunión del Día del Mercado de Capitales de BMW, que se realizó en Múnich a fines de septiembre, la compañía puso el foco en el uso de la inteligencia artificial para optimizar sus operaciones. Según el banco de inversión UBS, esta tecnología podría abrir importantes nuevas fuentes de ingresos para BMW y, quizás, también para el resto de la industria automotriz.

BMW fijó para 2028 un objetivo de margen para su división automotriz de entre el 3% y el 5%, por encima del 2,3% anterior, una meta que, según los analistas, parece alcanzable. Sin embargo, el objetivo de largo plazo, que apunta a recuperar su margen histórico de entre el 8% y el 10%, generó cierto escepticismo, sobre todo porque la amenaza competitiva de China no da señales de disminuir.

Un nuevo SUV de lujo por encima del X7

BMW también anunció recortes en su estructura directiva y un plan de reestructuración centrado en la IA. La automotriz dejará de fabricar el Serie 2 Active Tourer y una versión diésel de su nuevo sedán Serie 3. Además, sumará una versión eléctrica de entrada del Serie 1 y un nuevo SUV de lujo de gran tamaño, ubicado por encima del X7 y destinado a compradores estadounidenses de alto poder adquisitivo. 

BMW señaló que busca simplificar una gama de nuevos modelos demasiado compleja, reducir los plazos de entrega, reforzar la relación con los proveedores y optimizar su red de concesionarios.

"La cifra del 3-5 por ciento es sin duda realista, sobre todo teniendo en cuenta el recorte de la inversión, pero por supuesto sigue estando muy por debajo de las expectativas de margen básicas de los fabricantes de gama alta que reciben un trato privilegiado", dijo Frank Schwope, consultor del sector automovilístico y profesor en FHM Berlín.

"Es posible recuperar una rentabilidad del 8-10 % en años puntuales, pero resulta poco realista a largo plazo dada la aparición de nuevos competidores y el hecho de que los fabricantes alemanes aún están en proceso de desarrollo. Además, nadie puede predecir el futuro ni saber qué crisis o desafíos similares nos esperan en 2030. Sin embargo, lo cierto es que para entonces la conducción autónoma probablemente estará ampliamente extendida, y la próxima disrupción está a la vuelta de la esquina", declaró Schwope en un intercambio de emails.

La firma de análisis de inversiones Bernstein describió la noticia como el inicio de un proceso de recuperación y mantuvo su precio objetivo de 82 euros por acción, junto con su recomendación de "rendimiento superior".

El banco de inversión UBS había previsto un margen de beneficio de entre el 3% y el 5% para 2028 y mantuvo su recomendación de "Neutral", con un precio objetivo de 70 euros por acción. La entidad destacó la referencia de BMW a las oportunidades fuera del negocio automotor vinculadas con la IA, "que podrían ser muy transformadoras para BMW y afectar sustancialmente la asignación de capital futura", según indicó UBS en un informe.

¿Podría la IA transformar radicalmente a BMW y a la industria en general?

"La falta de crecimiento estructural, e incluso algunos inversores argumentarían que se trata de un declive estructural, representa un desafío estratégico clave para los fabricantes establecidos. El CEO, Milan Nedeljkovic, afirmó que BMW está explorando opciones de crecimiento fuera del sector automotriz, pero no de la forma en que otros lo han hecho antes", señaló UBS.

"Él cree que BMW es una empresa europea líder en el campo de la IA, tanto en su implementación dentro de la organización como en su integración en sus automóviles para lograr tecnología de vanguardia. Su argumento es que BMW controla el cerebro del automóvil, incluyendo todo el ecosistema que lo respalda, y cree que esto podría aprovecharse en otros casos de uso, como la robótica. Aún no se ha decidido nada, pero en nuestra opinión, tal paso podría transformar fundamentalmente al grupo, añadiendo potencial de crecimiento, aunque con una gran incertidumbre sobre el retorno de la inversión", señala el informe.

Según UBS, BMW se encuentra en las primeras etapas de sus planes de inteligencia artificial, mientras que otros fabricantes europeos no expresaron iniciativas similares, a las que calificó de "potencialmente transformadoras".

La firma de análisis de inversiones Jefferies se mostró poco convencida por los objetivos y consideró que alcanzar un margen de entre el 8% y el 10% después de 2030 era "ambicioso, dada la inestabilidad del sector". Jefferies recomendó mantener las acciones.

"Salimos de la sede central de BMW en Múnich con cierta tranquilidad, pero también preguntándonos si BMW no confía demasiado en su diferencia estratégica y su tecnología", dijo Jefferies en un informe.

BMW y sus pares alemanes cuentan con un modelo de negocio automotor que ya no funciona, según un informe reciente del profesor Ferdinand Dudenhoeffer titulado "BMW y la industria automovilística alemana: el problema de China".

El problema de China

"El "problema de China" no es exclusivo de BMW; es un desafío al que se enfrentan todos los fabricantes de automóviles alemanes. El antiguo modelo de negocio —desarrollar un coche en Alemania y luego fabricar una versión de batalla larga en China un año después— ya no funciona. Volkswagen parece estar más cerca de una solución, mientras que, en nuestra opinión, BMW aún está muy lejos", afirmó Dudenhoeffer en el informe.

La situación no sorprendió a los accionistas de BMW. El precio de las acciones cayó un 43% este año, a medida que quedó en evidencia el deterioro del negocio en China, un mercado que prácticamente funcionó como una licencia para imprimir dinero para la automotriz. Al mismo tiempo, la amenaza de los fabricantes chinos ganó fuerza en Europa. Las acciones cerraron el lunes a 54,20 €, con una baja del 0,2%.

Los inversores de BMW confiaban en que solo marcas menos reconocidas y de mayor consumo, como Renault, Fiat, Peugeot y la propia VW, cedieran ante la tentación de la buena relación entre precio y calidad de los modelos chinos. Porsche, Audi, Mercedes y BMW, en cambio, parecían a salvo de la amenaza de nombres como Hongqi, Yangwang, NIO y Zeekr. 

Sin embargo, un BMW iX3 o un Porsche Panamera con descuentos de entre el 30% y el 50% puede captar incluso la atención de los europeos más patriotas.

Este artículo fue publicado originalmente por Forbes.com.