Nubank superó por primera vez los US$ 1.000 millones de ganancia en un trimestre y consolidó su transformación desde una fintech enfocada en tarjetas de crédito hacia uno de los mayores grupos financieros de América Latina.
Nu Holdings, la compañía controlante del banco digital, obtuvo una ganancia neta de US$ 1.061 millones durante el segundo trimestre de 2026. El resultado representó un crecimiento interanual del 49% en moneda constante y del 17% frente a los primeros tres meses del año. Sin neutralizar el efecto cambiario, el beneficio aumentó 66,6% frente al mismo período de 2025.
Los ingresos, bajo la nueva presentación gerencial adoptada por la empresa, alcanzaron los US$ 5.876 millones, con una suba interanual del 39% en moneda constante. El margen bruto llegó a US$ 2.441 millones, un 43% más que un año atrás, mientras que el retorno anualizado sobre el patrimonio —ROE— cerró en 33%, contra 28% en el segundo trimestre de 2025.
“Hace trece años comenzamos con una hipótesis simple: que un banco construido sobre tecnología, sin sucursales y sin un legado que defender, podía servir mejor a cientos de millones de personas y a una fracción del costo. Esto ya no es una hipótesis”, afirmó David Vélez, fundador y CEO global de Nubank.
La compañía terminó junio con 138,9 millones de clientes, cerca de cuatro millones más que en el trimestre anterior. Brasil concentró 117,9 millones; México alcanzó 15,8 millones y Colombia superó los 5,3 millones.
Sin embargo, la clave del balance no estuvo solamente en el crecimiento de la base de usuarios. El ingreso promedio mensual por cliente activo —ARPAC— llegó a US$ 17,1, un 22% más que un año atrás en moneda constante. En el mismo período, el costo mensual de atención se mantuvo en torno a US$ 1.
La tasa de actividad alcanzó el 83,5% a nivel global y superó por primera vez el 86% en Brasil. Nubank cerró el trimestre con 116 millones de clientes activos y un volumen de compras de US$ 43.400 millones, 16% superior al registrado un año antes.
El crédito volvió a impulsar el resultado
Uno de los principales motores del trimestre fue la recuperación del negocio crediticio luego del aumento del costo de riesgo observado durante los primeros meses del año.
El ingreso neto por intereses alcanzó los US$ 3.687 millones y creció 9% frente al primer trimestre en moneda constante. El margen financiero pasó de 21,1% a 22,9%, mientras que el margen ajustado por riesgo saltó de 9,5% a 12,4%.
La mejora fue acompañada por una reducción del costo de crédito, que bajó 9% trimestral hasta los US$ 1.691 millones. En el primer trimestre había alcanzado los US$ 1.794 millones por el aumento estacional de la mora temprana.
Como resultado, la contribución del crédito al margen bruto pasó del 29% al 41% entre el primer y el segundo trimestre. Las comisiones explicaron otro 25% y los ingresos asociados al manejo de la liquidez representaron el 34% restante.
La cartera total de crédito creció 37% interanual y 5% frente al trimestre anterior, hasta US$ 39.400 millones. De ese total, US$ 26.000 millones correspondieron a tarjetas, US$ 10.300 millones a préstamos sin garantía y US$ 3.100 millones a financiamiento garantizado.
El crecimiento, no obstante, está acompañado por una mayor toma de riesgo. Nubank reconoció que durante los últimos trimestres modificó sus políticas de originación para avanzar deliberadamente hacia segmentos con un perfil de riesgo y retorno más elevado.
Esa decisión aparece reflejada en los indicadores de morosidad. La mora de entre 15 y 90 días bajó del 5% al 4,8%, principalmente por factores estacionales. Pero los préstamos con más de 90 días de atraso aumentaron del 6,5% al 6,9%, también por encima del 6,5% registrado un año atrás.
La compañía atribuyó este movimiento a la migración de los créditos que habían ingresado en mora temprana durante el primer trimestre. Al mismo tiempo, destacó que la calidad subyacente de la cartera se mantiene estable y que los clientes que utilizan a Nubank como su banco principal presentan una mora cercana a la mitad del promedio.
Las previsiones acumuladas alcanzaron aproximadamente US$ 6.642 millones y la cobertura sobre los préstamos con más de 90 días de atraso se ubicó en 244%. El nivel se redujo desde el 252% registrado en marzo, pero continúa funcionando como un colchón frente a un eventual deterioro crediticio.
México y la transformación regional
Los depósitos totales llegaron a US$ 45.328 millones, con un crecimiento interanual del 18% y trimestral del 6%. Brasil aportó US$ 36.400 millones; México, US$ 5.700 millones, y Colombia, US$ 3.300 millones.
El costo consolidado de esos depósitos se mantuvo en el equivalente al 88% de las tasas interbancarias de cada mercado, tres puntos porcentuales menos que un año atrás.
En México, los depósitos volvieron a disminuir ligeramente como parte de una estrategia deliberada para reducir el costo de fondeo. La operación mantiene un ratio de préstamos sobre depósitos de apenas 35%, por lo que cuenta con liquidez suficiente para reducir la captación más costosa sin limitar el crecimiento del crédito.
Nubank alcanzó en ese país a aproximadamente el 16,5% de la población adulta, una penetración comparable con la que tenía en Brasil en 2020. Sin embargo, la monetización es más rápida: el ARPAC mexicano llegó a US$ 12,3, frente a los US$ 5,6 que generaba Brasil cuando se encontraba en una etapa equivalente de desarrollo.
En agosto, la compañía completó el lanzamiento de su banco en México. La nueva licencia le permitirá incorporar depósitos de salarios, ampliar su oferta crediticia y ofrecer una mayor cobertura para los depósitos.
En Brasil, donde ya alcanzó una elevada penetración en el mercado masivo, la próxima apuesta es avanzar hacia clientes de mayores ingresos. Nubank lanzó Croma, una propuesta dirigida al segmento que denomina “Super Core”, con mayores beneficios y capacidades de crédito para usuarios que concentren una porción más grande de su actividad financiera dentro de la plataforma.
Más gastos, pero todavía con escala
Los gastos operativos alcanzaron US$ 806 millones, un incremento trimestral del 20% en moneda constante. La suba estuvo asociada a inversiones en expansión internacional y a gastos inmobiliarios y de marketing que habían sido trasladados desde el primer trimestre.
El ratio de eficiencia pasó del 17,6% al 19,5%. Aunque empeoró frente al trimestre anterior —un porcentaje más bajo representa una mayor eficiencia—, se mantuvo por debajo del 21,3% registrado un año atrás.
La empresa también profundizó el uso de inteligencia artificial en la operación. NuFormer, su modelo fundacional de comportamiento financiero, ya interviene en las decisiones de crédito para tarjetas en Brasil y México y para préstamos personales en Brasil.
Además, los agentes de inteligencia artificial administran más del 60% de las conversaciones de atención al cliente en Brasil, con resultados que la compañía considera iguales o superiores a los obtenidos por operadores humanos.
Nubank cerró el trimestre con una posición de capital de US$ 9.100 millones y US$ 41.800 millones de fondeo disponible, frente a una cartera neta de crédito de US$ 23.900 millones. Esa liquidez le permite financiar simultáneamente la expansión crediticia y su crecimiento internacional.
El balance dejó así dos señales. Por un lado, Nubank logró que los ingresos y las ganancias crezcan más rápido que su base de clientes y alcanzó un nuevo máximo de rentabilidad. Por otro, ese crecimiento depende cada vez más de su capacidad para ampliar el crédito sin que la mora y las pérdidas avancen al mismo ritmo.
